My Facebook 新增面書 心空海嶽 by the inner space 歡迎光臨 Welcome in

「我離港前到過一間精神科醫院。當時有位病人禮貌地問,一個以作為世上最悠久民主政體而自傲的國家,如何能夠將此地交給一個政治制度非常不同的國家,且既沒諮詢當地公民,又沒給予他們民主的前景,好讓他們捍衞自己的將來。一個隨行同事說,奇怪,香港提出最理智問題的人,竟在精神科醫院。」彭定康 金融時報

“During a visit to a mental hospital before I left Hong Kong, a patient politely asked me how a country that prided itself on being the oldest democracy in the world had come to be handing over his city to another country with a very different system of government, without either consulting the citizens or giving them the prospect of democracy to safeguard their future. Strange, said one of my aides, that the man with the sanest question in Hong Kong is in a mental hospital.”Chris Patten Financial Times

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Friday, September 16, 2011

$2 billion



週四蛇竇吹水區,當然沒有放過這個二十億美元的 fraud,週圍挖料問點樣可以輸掉 US$2 billion,是滾雪球呢?還是一招了? 通常發覺有 fraudulent deals 會在市場立即止蝕 cut losses,這還要輸了 20億美元的差價,個盤要坐了幾大呢?10% 20% 30% leverage 。。。。。一時間流言滿天飛!


昨晚看外電還沒有甚麽端倪,AP 說尚未明朗,今早看報原來是:Delta One交易員投資在「對冲比率」等於一的金融產品,原則上不存在槓桿風險,等於買1元、最多虧損1元。


【明報專訊】阿多博利與2008年初震驚全球的法興「瘋狂交易員」凱爾維埃一樣,都是在投行的Delta One交易部任職,今次事件可算法興案翻版。阿多博利可能像凱爾維埃那樣,越過交易保護系統,私自加大注碼,以致釀成巨額虧蝕。這反映了經歷凱爾維埃的教訓及金融海嘯洗禮,銀行內部風險管理依然千瘡百孔。

Delta One交易員投資在「對冲比率」等於一的金融產品,原則上不存在槓桿風險,等於買1元、最多虧損1元。但正由於只能透過金融產品價格的輕微波幅賺錢,交易員會透過高頻交易(即短時間內極多次交易)賺取更大利潤。理論上,銀行每小時都監察交易員持倉,設下嚴格交易金額限制,控制風險。但交易員為了暴利可能鋌而走險,違規擴大自己的注碼。

凱爾維埃當年掌控500億歐元的歐洲期貨交易,遠遠超過規定,結果造成近50億歐元虧蝕。各大銀行此後增聘人手監控交易員操作,但阿多博利今次可能亦是越過交易保護系統,擴大自己注碼,否則單憑買賣低風險的投資工具,難以釀成20億美元的損失。

交易員﹕或對冲不足難止蝕
另外,為了控制風險,Delta One交易員會利用不同對冲工具,保障最大注碼的投資項目,倘若自己「睇錯市」,仍可及時減少損失。有交易員指出,阿多博利可能是對冲措施做得不夠,以致無法控制虧損。



看來又是內審的 nightmare 惡夢,內控 internal control 未能防止惡夢繼續發生。需要知道除了”騙“,即是靠呃之外,若想在金融市場上賺錢,暫時只知道有 the four market roles financial markets are:Hedging,Long or Short term Investing,Speculation,and Arbitrage 四個正確合法途徑。


【AP Associated Press】LONDON - Swiss banking giant UBS said Thursday that a rogue trader has caused it an estimated loss of $2 billion, stunning a beleaguered banking industry that has proven vulnerable to unauthorized trades.

Police in London said they arrested a 31-year-old UBS trader, Kweku Adoboli, in the alleged fraud. UBS declined to confirm his name.

Switzerland's largest bank warned that it could report a loss for the entire third quarter as a result of the rogue trade, while shares in UBS AG plummeted 8.7 percent to 9.98 francs ($11.41) on the Zurich exchange by mid afternoon.

The case immediately evoked memories of Jerome Kerviel, the trader at French bank Societe Generale who secretly gambled away euro4.9 billion ($6.7 billion). The scale of that fraud rocked the global financial industry and prompted banks to tighten oversight rules to ensure such large sums couldn't be traded unnoticed.

The Swiss banking regulator Finma said it was in contact with UBS about the incident, which was discovered late Wednesday.

UBS provided little specific information, saying the incident was still under investigation and no client money was involved. The unauthorized transactions could cost UBS almost as much as the 2 billion Swiss francs ($2.28 billion) the bank hopes to save by cutting 3,500 jobs over the next two years.

Adoboli's profile on the professional networking site LinkedIn showed he spent the past five years working at UBS's European Equity Trading division after three years as a trade support analyst for the bank.

He graduated from the University of Nottingham in 2003 with a degree in E-commerce and digital business, the university said.

Adoboli's profile picture on Facebook showed a black-and-white photograph of an African man in his early 30s, with interests including photography, cycling and boutique wines. The profile became unavailable hours after Adoboli's arrest, indicating that someone with the password had removed it.

Banking observers immediately highlighted the similarities to the Kerviel case, which also involved a trader in his early thirties entrusted with responsibility for vast sums of money.

Some lawmakers have called for investment banks to be split off from the core business, to ensure they can't bring down the whole company in case of sudden unexpected losses.

In other trading debacles, Nick Leeson, a British trader working in Singapore for Barings Bank, made unauthorized futures trades that lost more than $1 billion and led to the venerable bank's collapse in 1995. The infamous case prompted banks worldwide to tighten their internal checks.

Leeson was released from a Singapore jail in 1998 for good behavior after serving 3 1/2 years of a 6 1/2-year sentence. He claimed he did not make a cent from his disastrous trades but Barings' liquidators sought the return of 100 million pounds on any of his earnings relating to Barings。



Barings 霸菱 ,就是因為 李森 錯誤地把 Arbitrage “日經期指 Nikkei futures” ,變成 Speculation 炒“日經期指 Nikkei futures” ,一輸就輸掉了整間公司,由荷蘭 ING group 禮貌式用£1吃掉了,查 ING 是攪保險生意起家的金融巨擘,涉足不同領域範疇的 multinational conglomerate 是也!


UBS事件至今還未有更多公開資料,Adoboli 的上司已經也被停職,內部 internal 的,還是未經證實的 vineyard gossips 還是徐徐飄至。 不過肯定做 risk management 和做 internal audit 的朋友們,以後這兩三個月要勤力啲嚕!




伸延閱覽:
瑞銀事件揭銀行管理仍無牙 新浪新聞網
$2B UBS fraud loss CBS News


我的舊文:
灞陵傷別



Tuesday, September 13, 2011

月亮 月兒 月光光

月亮 月兒 月光光



中國的曆法是陰曆,即是以“太陰”==》月亮的運行而計算!中國自古來以農立國,曆法也稱農曆。


【維基百科】陰曆(英語:lunar calendar)又稱太陰曆,在天文學中與陽曆對應,指主要按月亮的月相周期來安排的曆法。它的一年有12個朔望月,約354或355日。主要根據月亮繞地球運行一周時間為一個月(29.5306天),大月30日,小月29日。


農曆,又稱農民曆、夏曆、陰曆、舊曆,是中國傳統曆法之一。農曆屬於一種陰陽曆,平均曆月等於一個朔望月,但設置閏月以使平均曆年為一個回歸年,設置二十四節氣以反映季節(太陽直射點的周年運動)的變化特徵,所以又有陽曆的成分。至今幾乎全世界所有華人及朝鮮、韓國和越南及早期的日本等國家,仍使用農曆來推算傳統節日如春節、中秋節、端午節等節日。



按陰曆計算:月有陰晴圓缺,於世上:人有悲歡離合。


鄧麗君的歌聲



老歌的有 潘秀瓊 唱



粵語的 彎彎的月亮



國語的 彎彎的月亮



北京天使兒童合唱團的《彎彎的月亮》 點擊收聽


廣東童謠




八 月 十 五 是 中 秋,

有 人 快 樂 有 人 愁!

八 月 十 五 是 中 秋,

有 人 吃 月 餅 有 人 食 芋 頭!






我的舊文:
又到中秋
今年中秋有冇明月呢?
月(其一)
月(其二)
天有多大
天若有情天亦老 月如無恨月常圓





Sunday, September 11, 2011

Geronimo 傑羅尼莫



【維基百科】Geronimo (Chiricahua: Goyaałé, "one who yawns"; often spelled Goyathlay or Goyahkla in English) (June 16, 1829 – February 17, 1909) was a prominent Native American leader of the Chiricahua Apache who fought against Mexico and the United States for their expansion into Apache tribal lands for several decades during the Apache Wars.




Geronimo's Chronology ~ 維基百科




看上面的年表,這位印第安人 Geronimo 便是對美國白人發動恐怖襲擊組織的領袖,以血肉之軀,反抗殖民者,以血還血,申訴不公平的殖民統治,美國人打反恐戰爭,早有前科。


歐洲人發現美洲大陸後,先是法裔移民,再是英裔移民,其他歐洲移民蜂擁而來,在北美洲先在沿海殖民,人口一多便續漸深入北美洲大陸,影響了土著的印第安人生活,互相競爭土地及生存空間,憑著火槍和砲彈,印第安人的弓箭根本是沒有還擊之力。唯一途徑,就用打游擊方式,突襲軍隊的隊伍和營房,爭取生存空間,卻慘被妖魔化。


早期很多西部牛仔電影,都是打紅蕃(即印第安人)劇情,我兒時不知底蘊,見到打紅蕃就覺得好看。不過,明白背景過之後,已經沒有再有理由去多看了。


【維基百科】The U.S. military used the code name "Geronimo" for the operation to execute Osama bin Laden during the raid that killed the al-Qaida leader in 2011; but its use upset some Native Americans.
"Operation Geronimo" was subsequently reported to be named or renamed "Operation Neptune's Spear".

Harlyn Geronimo, Geronimo's great-grandson, Senate Commission on Indian Affairs for a hearing on racist stereotypes of Native Americans, May 5, 2011.

"Whether it was intended only to name the military operation to kill or capture Osama Bin Laden or to give Osama Bin Laden himself the code name Geronimo, either was an outrageous insult and mistake.

And it is clear from the military records released that the name Geronimo was used at times by military personnel involved for both the military operation and for Osama Bin Laden himself.

Obviously to equate Geronimo with Osama Bin Laden is an unpardonable slander of Native America and its most famous leader in history.

And to call the operation to kill or capture Osama Bin Laden by the name Geronimo is such a subversion of history that it also defames a great human spirit and Native American leader.

For Geronimo himself was the focus of precisely such an operation by the U.S. military, an operation that assured Geronimo a lasting place in American and human history."



九一一事件,經已十年!十年前由拉登領導的阿爾蓋達對美國本土,發動恐怖襲擊 terrorism attacks,之後以布殊為首的美國人,發動反恐戰爭,攻入阿庫汗企圖殲滅拉登、阿爾蓋達、塔利班。直至2011年5月,美國人卒之在巴基斯坦找到了拉登落腳地,派出王牌 海豹 Navy Seals 突擊隊,將拉登正法,行動代號就是:Geronimo 傑羅尼莫!


在阿庫汗陣亡數字:
加拿大 Canadians CBC
US and Coalition Casualties in Afghanistan (Map) CNN
US and Coalition Casualties in Afghanistan (List) CNN




後補: 【明報20110911社評】

愈 反 愈 多 反 恐 難 言 勝

傷 人 傷 己 美 空 轉 十 年


10年前的今天,3架民航客機先後撞落美國紐約巿世貿大樓和弗吉尼亞州國防部大樓,造成約3000多人死亡,這是美國1861年南北戰爭爆發以來,本土首次在遭遇武力襲擊下的大規模死傷。這次突襲掀起了延綿至今的反恐戰爭,10年下來,美國攻打阿富汗的塔利班,又以「大殺傷武器」為藉口攻伊拉克,中小型反恐戰爭和衝突更是從未停止。

根據美國布朗大學的研究,10年反恐開支約1.15萬億美元,美軍死傷枕藉。美國可以自詡的是911策劃人拉登今年被擊殺,可是恐怖活動並未有停止下來的迹象。10年反恐,今天的西方世界到底是安全了,抑或比以前更不安全?

恐怖主義擴散 年輕化成特點
當全球各地以各式各樣方法紀念或反思911事件,真正的911反思卻從未在美國認真進行,美國多是從死難者角度出發,譴責施襲者的不義,或者是從拉登之死,判定反恐戰爭取得階段性的成果。然而,這絕對沒有直面恐怖主義何來的核心。

911之後,英國和美國都出現類似的襲擊行動或計劃,2005年7月7日,倫敦地鐵及巴士遇襲,52名平民死亡,數百人受傷;美國則長年處於反恐的戒備狀態,去年12月破獲一項針對歐美的大規模襲擊部署。同911相比,如今的恐怖主義活動出現量變,恐怖分子留下足迹的國家,再也不限於巴基斯坦和阿富汗,中東和非洲都有。

出現這種令美國10年反恐無大得的背景,是恐怖主義的抽枝發芽的基本因素,仍然和10年前沒有改變,美國的基本政策仍與10年前相差不大,雖然美軍從伊拉克撤出、駐阿富汗美軍調走指日可待,但核心是美國的巴勒斯坦和中東政策從未出現根本改變。

這種僵化的政策設計心態,折射出恐怖主義沒有因為美國追擊而偃旗息鼓。英國2005年恐襲反映出來的,便是恐怖主義分子追求他們心目中「正義」的戰場擴大和轉移,已經不限於美國本土,美國的反恐盟友都可能是下一個。

美國政策不改 天天提心吊膽
911之後,美國的巴勒斯坦和中東政策被認定是導致恐怖主義抬頭的主要因素,這一種說法受到主戰派的反駁,強硬派認為,美國只要繼續以軍事手段對付恐怖主義分子,繼續執行其原有政策,恐怖主義將在美國強大武力下灰飛煙滅。

時間是最佳的見證,10年過去,美國除了沒有用核彈,最先進的部隊及武器都用上了,今天,美國沒有歡呼慶祝擊殺拉登,卻是在全球旅遊警示之中,提心吊膽度過這一天。

911及其後的反恐戰爭,在美國國力發展歷程是巨大轉捩點。美國投入龐大人力物力打兩場大規模反恐戰,喬治布殊的民望雖然由911前的五成躍至八成,但世紀初的科網泡沫爆破後的經濟不振,因着反恐和防恐更形凋敝。

美國經濟沒有因為戰爭上升,反而是因為軍費開支而收縮,這牽一髮動全身的變化,拖住了美國後腿,在3億國民最需要支持的10年,美國政府的心力全去了反恐。

美國這套源於炮艦政策的單邊主義踢中鐵板,反映是美國時不予我的落後形勢。只要美國的巴勒斯坦和中東政策沒有改弦更張,恐怖主義仍然會持續以各種形態延續下去。今天,連美國都不能不承認,恐怖分子年輕化的趨勢十分明顯,恐怖主義的形式也出現多樣化的轉變,從911式的傳統破壞,演變到網絡恐怖主義,這都是美國難以安枕的根源。

如今美國的政策走的是30年前的舊路,奢言武力壓制,毫無新意;奧巴馬在國內經濟沉底之下心勞日絀,欠缺民主黨前任總統卡特和克林頓的大膽卓見~~拉攏以埃簽大衛營協議、克林頓把阿拉法特和拉賓請到白宮,這或會被批評為徒具形式的政治化妝,但至低限度而言,讓人看到一點曙光。

對美國來說,過去的10年是失落的10年,不僅征討恐怖主義無功而還,國力也一再滑落,同一時間中國則在和平氛圍下躍起。事實上,中國也受到恐怖主義困擾,可是中國沒有像美國那樣把家當都用在反恐戰爭上,就在這10年,中國從2001年經濟總量是美國的13.9%、世界排名第7,到2011年經濟總量是美國的32%、世界第2。

此消彼長,中間的道理不必多說,相反美國窮兵黷武,在經濟亟需奧援時大軍外伐,1.15萬億美元的反恐開支不是小數,奧巴馬上周五推出就業方案也不過是4470億美元,也就是說,10年反恐戰支出,足夠奧巴馬做至少2次同類大規模的促進就業計劃。

十年反恐1.15萬億 夠2次推就業計劃
美國有一種說法,蘇聯倒台是國民經濟被美國「星球大戰」拖垮,這種說法若是屬實,過去10年,美國嘗到了蘇聯的苦果。不同的是,蘇聯吃的是星球大戰的苦頭,美國吃的則是反恐戰爭的苦頭,這並非天理循環,而是沒有汲取蘇聯經驗。美國這個超級大國不再超級,10載寒暑之後,已是顛撲不破的現實。




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