負利息時代



與其話雷曼兄弟爆煲，拖累全球，不如說是美國的監管機構，長期以來追不上市場，缺乏有認知的人材，再加上官僚主義，遲遲不加強監控，畀華爾街的大鱷，撈完『粗嘢』之後，還要勞動納稅人出錢打救，世界上真喺冇公平嘅事。


不嬲都話："Fine" 是對做了錯事的稅款，而 "Tax" 就是做了對事的罰款！(A fine is a tax for doing wrong. A tax is a fine for doing right. )


當年的垃圾債劵 junk bonds 攪到美國經濟一團槽，但這是 balance sheet items，容易畀 核數師、watch dog、監管機構發覺。華爾街啲大鱷，就攪出一些 derivatives，祇有 obligations 而冇實質存貸的產品，叫作 off-balance sheet items，好多金融機構買賣，而只把交易反映在 contingent liabilities 上，可以束意適當隱瞞所承受的風險。最有名的就是 加利福利亞州橙縣，縣級的 Treasurer-Tax Collector 羅拔 薛莊錯誤估計，結果在 1994年年尾，Orange County的縣政府宣告爆煲，要申請破產。


今天又有一個小道消息，美國一個地方政府，因信貸緊縮，未能得到短期債務，無法支付已發行債劵的利息，Alabama Jefferson County has told its attorneys to prepare a bankruptcy filing in case it cannot reach an agreement on how to escape from the county’s over $3 billion of bond debt.


【明報專訊】美國阿拉巴馬州傑弗遜郡，無法支付到期債券利息，現爭取更多時間，希望結束使其瀕臨破產的債務危機。傑弗遜郡曾發行 32億美元下水道工程債券，利率高達 10%，但郡政府無法支付其中 8,350萬美元的利息。如果無法與摩根大通及其他債權人，達成再融資的協議，可能就得申請破產保護。萬一該郡申請破產保護，將是 1994年來最嚴重的市政機構破產，當時加州橙郡申請破產。



信貸緊縮，因為沒有人、沒有銀行、沒有機構敢貸出款項，遍及於銀行與銀行之間，金融機構與金融機構之間，攪到折息高企，各國央行要注資，HKMA 的任五招出臺了。 銀行對客戶之間貸款收緊，香港匯豐的 prime rate 升了，個別銀行跟隨，還有說連信用卡個信貸額都可能會降低，真是草木皆兵皆賊，人心惶惶。至于有餘錢的正當市民，固然不敢把餘錢存放入銀行，更不敢投資金融工具，就情願將啲錢放在家中的月餅盒內。


好嘞！咁又畀機會啲賊仔光顧，死未？ 與其畀賊仔偷去，唯有一個方法就是，存款入一些信得過的銀行，有實力、有良好記錄、由政府保證的銀行，冇利息收都好過冇哂，變成血本無歸。但銀行收到存款，又唔敢貸出去噃，咁咪攪到銀行水浸，卒之就要收『存款費』嘞，咁就真是確實的、明顯的、陽性的，『負利息時代』降臨！（通漲率高過存款利息率，是隱性的負利息。）


後話：
仍然都是個句，美國人不是善忘，美國人不是無知，美國投資者得到充分教育，只是美國投資者永遠是最聰明的，會在適當時候把燙手的山芋脫手，邊個唔好彩執到就當交學費喇！


伸延閱覽：
美國傑弗遜郡瀕臨破產 （明報～彭博）
阿拉巴馬州傑弗遜郡 （谷歌搜尋）